簡談散貨船市場當(dāng)前形勢及未來走勢

今年市場延續(xù)了去年船舶運(yùn)費(fèi)倒掛的趨勢，小型船舶的運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于大型船舶。超靈便散貨船平均航次收入為19150美元/天；巴拿馬散貨船即期市場收入為20723美元/天；好望角散貨船即期市場收入為12315美元/天。

好望角散貨船市場表現(xiàn)尤為疲軟，去年年底即期市場平均收益已跌至1040美元/天。需求方面的中國因素壓力很大，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)占我國鋼材消費(fèi)的50%以上：目前我國房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境，新建面積持續(xù)大幅下降；雖然近幾個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)步反彈，但增速仍低于預(yù)期。

巴拿馬散貨船和靈便散貨船的收入也繼續(xù)下降。運(yùn)費(fèi)市場受到中國煤炭進(jìn)口下降和烏克蘭糧食出貨量下降的影響，其余散貨貿(mào)易相對穩(wěn)定。巴拿馬散貨船港口擁堵指數(shù)，盡管近期港口擁堵有所緩解，但巴拿馬散貨船的運(yùn)力仍高于疫情前的平均水平。與好望角散貨船市場的“寒冷”相比，中小型散貨船整體仍處于健康水平，巴拿馬和靈便散貨船一年期租金高于疫情前水平。

未來運(yùn)費(fèi)走勢看點(diǎn)

短期來看，散貨船海運(yùn)市場情緒和預(yù)期仍較弱。但散貨船市場仍不能排除改善的可能性：烏克蘭糧食出口需求重啟；由于能源短缺，今年冬季歐洲煤炭進(jìn)口需求持續(xù)強(qiáng)勁；8月底，中國發(fā)布新一輪基礎(chǔ)設(shè)施刺激計(jì)劃，短期內(nèi)有望提振運(yùn)費(fèi)市場。目前，散貨船手持訂單處于歷史低點(diǎn)，明年船隊(duì)增速將進(jìn)一步放緩。

作為流通性較高的散貨船板塊，其運(yùn)費(fèi)市場波動(dòng)很大。我們認(rèn)為，與過去相比，未來運(yùn)費(fèi)市場將有一些主要趨勢變化：

首先，我們應(yīng)該認(rèn)識到，未來的運(yùn)費(fèi)波動(dòng)很可能會變得更加頻繁。當(dāng)前全球貿(mào)易的復(fù)雜性、環(huán)保法規(guī)的技術(shù)方案和經(jīng)濟(jì)成本計(jì)算的不確定性、運(yùn)力參與者中國租賃公司作為非傳統(tǒng)船東的加入等因素，將使航運(yùn)作為周期性產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)比以往更加頻繁。

未來，長期研究和分析的重點(diǎn)將從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)。隨著中國經(jīng)濟(jì)從固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)者投資，中長期對大宗商品需求的持續(xù)增長將進(jìn)一步放緩甚至下降。如果需求接近臨界值，更多影響運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的因素將來自供給側(cè)的變化。在地緣政治背景下，主要進(jìn)出口國的貿(mào)易格局變化對噸海的影響；船隊(duì)更新、船舶速度、港口擁堵等因素。

運(yùn)費(fèi)市場的趨勢是兩極分化。明年，環(huán)保法規(guī)的生效將進(jìn)一步擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保船型的收入溢價(jià)。在主要航運(yùn)部門，與LNG船、集裝箱船和油輪相比，我們可以看到散貨船船東對替代燃料方案的選擇更加保守。市場分析師需要更好地了解綠色議程和船舶技術(shù)。